AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者关(guān)系管理，更(gèng)有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资(zī)价(jià)值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极(jí)致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持(chí)续(xù)发(fā)展，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文(wén)中表示，人工(gōng)智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们(men)的生活(huó)方(fāng)式和(hé)社会发(fā)展，为确(què)保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立(lì)完善的法律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智能带(dài)来的机遇(yù)，共同(tóng)推(tuī)动(dòng)这一(yī)领洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报(bào)中也明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业的改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一(yī)定(dìng)比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能(néng)的(de)计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而高质(zhì)量发展的核心(xīn)在(zài)于效(xiào)率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台(tái)等提出(chū)自己想法。说(shuō)到(dào)数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是(shì)利(lì)用技术的手段，提(tí)升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个(gè)长期向上的(de)类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大(dà)规模的产业。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的(de)重(zhòng)要(yào)性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会和人工智(zhì)能深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到了(le)历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首次利用人工(gōng)智能完成(chéng)季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)资(zī)者教育基地(dì)宣布成为百度(dù)文心(xīn)一言首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过(guò)百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新(xīn)投资者关(guān)系(xì)管理新模式，提升客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能成(chéng)为一季度(dù)市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了积极参(cān)与布(bù)局(jú)，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基(jī)金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基金一(yī)季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威(wēi)视(shì)、金山办(bàn)公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的(de)改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而(ér)衍(yǎn)生出看(kàn)好的(de)5大方向，半导体、数(shù)字化(huà)、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要(yào)素。另外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机(jī)会，特别(bié)是软件(jiàn)和互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实(shí)基(jī)金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈涛在去年(nián)下半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的历(lì)史(shǐ)底(dǐ)部(bù)的(de)位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不多处于(yú)成长前期(qī)、对标国际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮(lún)科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维(wéi)度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机为代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块(kuài)内会(huì)持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑(yí)问人(rén)工智能(néng)和可再生能(néng)源将(jiāng)构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的(de)企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一派(pài)。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精(jīng)选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一(yī)季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在(zài)一季(jì)度也进(jìn)行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个(gè)TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要(yào)是基(jī)于对(duì)未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的(de)提升(shēng)，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个(gè)系统性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投(tóu)资部(bù)总经(jīng)理陶(táo)灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智(zhì)能生(shēng)活在一季度继(jì)续调整了行业配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大(dà)金(jīn)融地(dì)产行业的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特(tè)别是重点布(bù)局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模(mó)型路线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实(shí)意义(yì)，因为本(běn)次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受(shòu)益于这(zhè)一技术(shù)的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一(yī)领域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的(de)看好，但他的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的科技创新周期(qī)，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的(de)需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的非理性行为，就如同(tóng)去年(nián)三季度半导体及医药(yào)板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热(rè)的行情(qíng)面前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度布局了(le)不(bù)少人工智能相关的标(biāo)的，在(zài)一季(jì)度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平(píng)均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的(de)确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到(dào)俄(é)乌冲(chōng)突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？市场当前(qián)认为的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。

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